比特币惊现史上最大抛售潮：160万枚BTC套现1400亿，8.5万防线恐将失守！

比特币的铁杆投资者正持续撤离资金，市场已开始感受到压力。

在比特币突破 12.6 万美元历史峰值两个多月后，该加密货币价格已暴跌近 30%，目前正艰难寻求支撑位。究其原因，长期持有者一直在抛售持仓。区块链最新数据显示，持有年限达数年的比特币正以近年来罕见的速度流入市场，而此时的市场承接能力却在不断减弱。

K33 研究公司的报告显示，自 2023 年初以来，持有时间至少两年的比特币数量减少了 160 万枚，对应价值约 1400 亿美元。这一数据表明，长期持有者正在持续抛售。

仅 2025 年一年，就有价值近 3 万亿美元、沉寂超过一年的比特币重新进入流通领域。区块链分析公司 CryptoQuant 指出，过去 30 天内，出现了五年多以来规模最大的长期持有者筹码派发潮之一。

去中心化金融机构 Ergonia 研究主管克里斯・纽豪斯表示：“当前市场正经历缓慢下跌，特点是在卖方流动性紧缺的背景下，现货抛盘持续不断，最终引发了一轮难以逆转的暴跌，其严重程度远超杠杆爆仓带来的恐慌性抛售行情。”

去年大部分时间里，这类抛盘都被新发上市交易基金（ETF）和加密货币投资机构的需求激增所消化。然而，如今这股需求已悄然消退。ETF 资金流向转为净流出，衍生品交易量大幅萎缩，散户投资者参与度也有所下降。相同规模的抛压，如今正冲击着一个买方力量更弱的市场。

自 10 月 10 日起，市场压力进一步加剧。当时美国总统唐纳德・特朗普意外发表关税惩罚言论，引发了价值 1900 亿美元的加密货币杠杆仓位爆仓，这也是加密货币历史上单日最大规模的杠杆清算事件。暴跌发生后，交易员纷纷撤离衍生品市场，目前尚无回暖迹象。

周三，比特币曾短暂冲高至 9 万美元，交易员认为这波上涨源于一波空头头寸被迫平仓，但随后该加密货币便迅速重拾跌势。这一老牌加密货币价格回落至 10 月暴跌以来的区间下沿，一度下跌 2.8%，触及 85278 美元。截至新加坡时间周四晚 10 点，比特币价格小幅回升至 8.6 万美元上方。

K33 高级分析师韦特尔・伦德表示：“与前几轮周期不同，此次比特币流通量激增并非由山寨币交易或协议激励机制推动，而是得益于美国比特币 ETF 的充足流动性，以及美国国债的需求支撑。这让加密货币早期玩家得以在六位数价格区间获利了结，并大幅降低持仓集中度。” 他口中的 “早期玩家”（OG，即 original gangster 的缩写），是加密货币爱好者对行业首批用户和投资者的俗称。伦德补充道，近两年观测到的比特币流通量增幅，“是比特币历史上规模第二和第三大的长期筹码激活现象，仅次于 2017 年那一轮”。

据 Coinglass 数据显示，比特币期权和永续期货的未平仓合约数量，仍远低于 10 月暴跌前的水平。未平仓合约量下滑表明，多数交易员仍处于观望状态 —— 要知道，衍生品市场占据了加密货币交易的绝大部分成交量。与此同时，曾被对冲基金视为套利利器的期现套利策略，如今已不复往日盈利空间。

不过伦德指出，从历史链上资金流动规律来看，随着长期筹码激活规模接近临界阈值，这类抛压可能已接近尾声。

伦德在报告中写道：“展望未来，长期持有者的抛售压力似乎已临近极限 —— 过去两年间，已有约 20% 的比特币流通供应被重新激活。市场预期，2026 年早期玩家的抛售行为将有所减少，随着机构对加密货币的整合程度不断加深，比特币市场将转向净买方需求，届时持有年限超两年的比特币数量有望回升。”