美联储第5次降息今夜生效！比特币能否冲上15万？2025年历史剧本大揭秘！

大盘策略

BTCUSD 60

立即交易

下跌楔形 正在形成 : 4 小时前

入场水平 : 115069.29

止损 : 115556.15

目标价位 : 114024.52

目标周期 : 18 小时

下跌楔形 于 9/16 11:00 被识别。此形态仍在形成过程中。潜在熊市价格会在未来 18 小时 内，趋向支撑位 114,024.52 变动。

到期日期/时间: 9/17 05:12

ETHUSD 240

支撐 正在形成 : 15 小时前

入场水平 : 4502.8000

止损 : 4603.4867

目标价位 : 4255.4302

目标周期 : 3 天

价格逼近于 9/16 00:00 识别的 支撐 位 4,255.4300。此形态仍在形成过程中。潜在熊市价格会在未来 3 天 内，趋向支撑位 4,255.4300 变动。

到期日期/时间: 9/20 11:12

非农数据爆冷引市场震荡：降息预期升温下的多空博弈

9月5日，美国劳工部公布的8月非农就业数据给市场泼了一盆冷水——当月新增就业仅2.2万人，远低于7.5万人的预期。这已是非农数据连续第四个月表现疲软，四个月平均新增就业数也被拉低至仅2.7万。

数据公布后，市场对美联储政策路径的预期迅速调整：9月、10月和12月连续降息的预期全面升温。据CME数据显示，美联储9月降息的概率从公布前的86.4%飙升至100%，其中90%的押注指向25个基点降息，另有10%押注降息50个基点。

然而，看似利好的政策预期并未提振市场风险偏好，美股盘面反而小幅下跌。这一现象背后，是交易员们对经济动能放缓所带来的衰退风险的担忧，“降息利多”的效应正被“衰退交易”的谨慎情绪所掩盖。

接下来，我们整理了多位交易员和分析师对市场的看法，为大家本周的交易提供一些参考方向。

多方观点解读市场走向

Tom Lee（Bitmine CEO）：逆向判断，9月或迎上涨行情

Tom Lee预计美联储将在9月开始降息，这与1998年和2024年的情况相似。在这两次历史情境中，市场随后都出现了强劲反弹，尤其是年底前的表现尤为突出。因此，他给出了与市场普遍看法相反的“逆向”判断：2025年9月市场可能会迎来上涨行情。

0xENAS：BTC表现强势，市场或转向低仓位新币种

交易员鸽子表示，上周四曾短暂做多SOL，但于周五止损。他认为，BTC成功收复11万美元，是目前最强势的主流货币；而ETH则失去动能，mNAV出现缩水（BMNR <1.1，SBET <1），预计市场将转向更新、仓位更低的币种。不过他也提示，如果BTC跌破11万美元，这一策略将会失效。

qinbafrank：科技变革重塑劳动力市场，衰退担忧或反复

qinbafrank认为，当前市场可能重演“先担心衰退再逐步恢复信心”的逻辑：非农数据大幅不及预期引发衰退担忧，但过几天市场可能会缓过神来，意识到经济其实并无大碍。

他还指出，一个月前的逻辑目前依然适用，且本周新增了两个观察点：一是本周公布的制造业和服务业PMI表现良好，尤其是订单指数大幅超预期，这并非衰退迹象；二是企业在用更少的人生产更多的订单，这说明科技变革带来的劳动力市场结构性变化正在成为现实——生产率提高，企业用人越来越精简，这可能成为AI时代经济的常态。

Phyrex_Ni：经济问题重于降息，需警惕衰退风险

Phyrex_Ni表示，此次非农数据公布后，市场反应与上次杰克逊霍尔年会类似：虽然降息可能性增加，但代价是经济下行压力加大，市场往往先兴奋后冷静，美股的表现也体现了这一点，经济带来的影响更为沉重。

他强调，坏数据终究是坏数据，“丧事喜办”难以持续，经济问题很可能指向衰退。不过历史也显示，衰退未必导致长期大跌，例如2020年的衰退仅维持两个月，标普500在半年内收复跌幅，并在七个月后创下新高。

在策略上，他依旧保持不变：减持小币种，保留主流币，同时手握现金等待抄底机会。若市场下跌则择机加仓，否则享受主流币上涨带来的收益。从数据来看，BTC换手率大幅下降，说明投资者多数选择观望，而在川普与美联储博弈未明朗前，观望情绪可能会持续。

Cato_CryptoM：就业疲软源于供给端，降息或成“毒药”

Cato_CryptoM认为，8月非农就业数据大幅下降，除了需求端下降，更重要的是就业市场供给端的减少，这意味着企业因对经济信心不足而谨慎扩张。

数据公布后，特朗普再次表示美联储需要降息，贝森特也认为美联储对经济管理的能力失效，市场由此解读为就业恶化且美联储对就业的管理已失效。

他担心，一旦市场对经济信心不足，此时降息25BP甚至50BP都可能成为“毒药”。若预期经济出现滞胀、衰退等风险，9月或今年降息幅度越狠，越能反映美联储对经济的信心不足，恐慌预期可能逐渐蔓延。目前9月降息50BP的概率已提升至11.8%，若无法恢复经济信心、削弱市场对经济危机的担忧，降息幅度越高反而可能产生负面效果。不过就目前而言，短期仅是预期担忧，尚未到恐慌程度，后续需关注下周市场情绪。

biupa：山寨币震荡，BTC关注关键点位

biupa表示，山寨币目前仍处于震荡中，未出现大跌，主要得益于以太坊未跌破关键点位，因此维持在280-310b的震荡区间。这一震荡情况与2024年9月、10月较为类似，总体缺乏长线分析价值，短线可在区间内通过波段获利。

对于非农数据的影响，他认为9月降息已成定局，按理是利好；且目前衰退风险仍较小（失业率未大幅提升）。不过9月整体有美股调整的预期（统计学层面，与衰退无关），比特币可能随美股调整而调整。若出现此类情况且BTC跌破10万，则大底可能出现在93-98万之间；若美股调整未出现或未导致BTC大跌，则107万或许已经触底。技术面上，短线需关注11万这一区域。

此外，因市场普遍预期后续会有连续几次降息，10月、11月的行情应该利好，这也符合其关于特定事件可能在10月、11月之间出现的预测。

Rachael Lucas（BTC Markets分析师）：政策宽松已部分消化，关注BTC阻力位

Rachael Lucas认为，疲软的美国就业报告确实引发了市场对美联储采取更鸽派立场的预期，这通常会支撑比特币等风险资产。但需注意的是，市场已消化了一定程度的政策宽松，同时机构投资者正在获利了结，ETF资金流则保持相对平稳。

在点位方面，比特币的阻力位在113,400美元，进一步阻力位在115,400美元和117,100美元。突破这些阻力位表明市场已消化近期抛售压力，并准备重新测试高点。

当前市场在降息预期与衰退担忧的拉扯中呈现复杂态势，多空观点交织，投资者需结合自身风险承受能力，谨慎制定交易策略。

美联储第5次降息今夜落地！比特币能冲15万吗？复盘30年历史，2025的剧本可能和你想的不一样

北京时间9月18日凌晨2点，美联储将公布最新利率决议——这是自去年9月开启降息以来的第5次议息会议，市场早有明确预期：大概率再降25个基点，把当前4.5%的利率拉到4.25%。

一年前的这个时候，所有人都在翘首以盼“降息周期”的启动；而现在，我们已经实实在在走在降息的半路上。

为什么全网都在等这只“靴子”落地？答案藏在历史里：过去几十年，只要美联储走进降息通道，各类资产往往会迎来一轮“起飞”行情。但这次有点特殊——比特币已经站在11.5万美元的历史高位，美股标普500今年涨超20%，黄金一年涨了41%。

接下来的剧情会怎么演？比特币能冲15万吗？股市还能续涨吗？黄金会回调吗？我们不如先回头看看，过去30年美联储的三次降息周期里，市场都经历了什么。

历史上的三次降息：有的涨疯，有的先跌后涨，有的V型反转

美联储的降息从来不是“一刀切”，不同背景下的降息，会带起完全不同的资产行情。过去30年，有三次典型的降息周期，几乎覆盖了所有“剧本”。

1995年：预防式降息——美股5年涨5倍，教科书级软着陆

当时的美联储主席格林斯潘，面临一个“幸福的烦恼”：经济增长稳健，但有过热迹象。于是他选择“提前动手”，从6%降到5.25%，总共只降了75个基点（幅度很小）。

结果超出预期：美股直接开启互联网时代最辉煌的5年牛市，纳斯达克指数5年涨了5倍，堪称“软着陆”的教科书案例。

2007年：纾困式降息——先狂欢后崩盘，金融海啸来了

就像《大空头》里演的那样，当时次贷危机的苗头已经出现，但没几个人意识到风暴的规模。2007年9月，美联储从5.25%开始降息时，市场还在狂欢，标普500刚创历史新高。

但后续剧情急转直下：雷曼兄弟倒闭，全球金融海啸爆发。美联储不得不在15个月内把利率从5.25%砍到0.25%（降幅500个基点），但这场“迟到的救援”，还是没拦住经济陷入大萧条以来最严重的衰退。

2020年：恐慌式降息——10天降到0，比特币涨17倍

新冠这只“黑天鹅”突袭后，美联储在3月3日和15日两次紧急降息，10天内把利率从1.75%直接砸到0.25%，还开启了“无限量化宽松（QE）”——资产负债表从4万亿美元膨胀到9万亿美元。

这波“放水”造就了金融史上的魔幻一幕：实体经济停摆，金融资产却在狂欢。比特币从2020年3月的3800美元，涨到2021年11月的6.9万美元，涨幅超17倍；以太坊更夸张，从90美元涨到4800美元，涨了53倍。

把这三次总结一下，其实就是三种“降息-资产”模型：

• 预防式降息：小幅降，经济软着陆，资产稳步涨

• 纾困式降息：大幅降，经济硬着陆，资产先跌后涨

• 恐慌式降息：紧急降，市场极端波动，资产V型反转

2025年站在哪种剧本的开头？像1995，但有两个隐忧

看完历史，我们再回到当下——2025年的这次降息，更像哪一轮？

从核心数据看，其实很像1995年的“预防式降息”：失业率4.1%不算高，GDP还在增长（没衰退），通胀从2022年9%的峰值回落到3%左右，都是“经济没大问题，提前调一调”的状态。

但有两个“隐忧”不能忽视，这和1995年完全不同：

• 股市已经在历史高位：1995年降息时，美股刚从低谷恢复；而现在标普500今年已涨超20%，处于历史高位——这更像2007年降息前的状态（当时股市也在山顶，随后崩盘）。

• 政府债务压力太大：美国政府债务占GDP比例已经达到123%，远超2007年的64%，这意味着后续政府能用来“救市”的财政空间，比以前小多了。

不过有一点是确定的：不管是哪种剧本，流动性的闸门已经开始打开——这对所有资产来说，都是最核心的“大背景”。

加密市场的“降息记忆”：2019的“冷”和2020的“疯”，2025会是哪样？

对加密投资者来说，更关心的是：这次降息打开闸门后，比特币、以太坊会怎么走？我们可以先回顾上两轮降息周期里，加密市场的“反应”——同样是降息，结果天差地别。

2019年：降息“雷声大雨点小”，比特币先涨后跌

2019年7月31日，美联储迎来十年首次降息，加密市场本来以为是“重大利好”——比特币提前半个月启动，从9000美元涨到1.3万美元，大家都在赌“牛市来了”。

但降息落地后，行情却“反向走”：7月31日当天比特币在1.2万美元震荡，随后不涨反跌，8月跌破1万美元，12月回落到7000美元附近。

原因很简单：75个基点的降息幅度太温和，流动性释放有限；而且当时加密市场刚从2018年熊市走出来，投资者信心不足，资金大多流向了股市（标普500同期涨了近10%）。

2020年：312惨案后“疯涨”，20个月涨17倍

2020年3月的剧情更刺激：3月3日美联储紧急降50个基点，比特币没涨反跌（从8800美元跌到8400美元）——市场逻辑是“紧急降息=经济有大问题，先跑为敬”。

一周后就是加密市场的“集体创伤”：3月12日，比特币从8000美元崩到3800美元，24小时跌超50%；以太坊从240美元跌到90美元，全网爆仓超30亿美元（高杠杆放大了跌幅）。

但转折来得更快：3月15日美联储宣布降息到0-0.25%，还启动7000亿美元QE；3月23日更是祭出“无限QE”。从此比特币开启史诗级反弹，20个月涨了17倍，加密市场总市值从1500亿美元涨到3万亿美元。

2025年：既不平淡也不疯狂，可能是“理性繁荣”

对比2019和2020，核心差异其实是“降息力度”——2020年直接降到零+无限QE，相当于“开闸放水”；2019年只是“小水管”。

而2025年的情况介于两者之间：这次预期降25个基点，整个降息周期（未来12-18个月）可能累计降100-150个基点，最终利率到3.0-3.5%。

再看市场状态：比特币在11.5万美元高位（没2020年3月的上涨空间），但市场信心比2019年强；机构也不是2020年的“试探性买入”，有了比特币ETF这种标准化工具，只是不会再“追高”。

所以2025年的加密市场，可能既不会像2019年那样“平淡”，也不会像2020年那样“疯狂”，而是一种“理性繁荣”——比特币难有17倍的涨幅，但跟着流动性稳步涨，大概率是更靠谱的逻辑。

传统资产怎么选？美股、债券、黄金的“降息攻略”

降息不只是影响加密市场，美股、债券、黄金这些传统资产，同样是“主角”——对加密投资者来说，它们既是资金来源，也是竞争对手，看懂它们的逻辑很重要。

美股：不是所有降息都能赚，关键看“为什么降”

根据BMO的研究，过去40多年里，标普500在美联储首次降息后的12-24个月，大多会有正回报，但“例外”很致命：2001年科技泡沫、2007年金融危机时，美股都是先跌后涨，过程极痛苦。

简单说：如果是1995年的“预防式降息”，美股大概率涨；如果是2007年的“救火式降息”，美股可能先跌。

还有个细节：根据Ned Davis Research的数据，经济强、降息少（1-2次）时，金融、工业等周期性板块涨得好；经济弱、降息多（4次以上）时，医疗、必需消费品等防御性板块更靠谱——而大家期待的科技股，在后者场景里平均只涨1.6%。

回到现在：2024年9月至今，标普500从5600点涨到6500点（+16%），纳斯达克从1.7万点涨到2.2万点（+30%）——16%的年化涨幅已经超过历次降息后的平均值，而且纳斯达克涨得比标普快，再加上当前美股在历史高位，后续要更谨慎。

债券：最稳健但最“无聊”，是资金成本的“锚”

债券是降息周期里最“老实”的资产：美联储降息→债券收益率下降→债券价格上涨，几乎没意外。

根据Bondsavvy的分析，过去几次降息周期里，10年期美债收益率的降幅很稳定：2001-2003年降129个基点，2007-2008年降170个基点，2019-2020年降261个基点（疫情特殊情况）。

按2001和2007年的经验，这次10年期美债收益率可能还要降35-75个基点——如果降到3.5%左右，持有10年期国债还能赚约5%的资本利得。

对习惯了“翻倍”的加密玩家来说，5%的收益可能“不够看”，但债券的核心作用是“锚”：如果国债收益率暴跌，而公司债收益率不降反升，说明市场在抢“安全资产”，这时比特币等风险资产被抛售的概率会变大。

黄金：稳定赢家，今年涨超历史同期，但要小心获利回吐

黄金可能是最“懂”美联储的资产——过去几十年，几乎每次降息周期，黄金都没让人失望。根据Auronum的研究，2001年、2007年、2019年三次降息周期里，黄金24个月内平均涨32%，而且三次都是正回报，没例外。

更特殊的是2025年：过去一年黄金从2580美元涨到3640美元，涨了41%，已经超过了历史上任何一次降息周期的同期表现。原因有三个：

• 央行抢购：2024年全球央行买了超1000吨黄金（创纪录），中国、俄罗斯、印度都在增持，本质是“去美元化”；

• 地缘风险：乌克兰危机、中东冲突让“战争溢价”加进来；

• 抗通胀需求：美国政府债务占GDP超120%，财政赤字每年2万亿美元，大家担心美元贬值，黄金作为“抗通胀工具”被追捧。

不过要注意：历史上黄金在降息周期里涨超35%后，往往会进入盘整期——毕竟涨多了，获利盘需要消化。

写在最后：与其纠结比特币点位，不如问自己“准备好了吗”

2025年9月，我们站在一个很特别的“中间点”：降息周期走了一年，不快不慢；比特币11.5万美元，不高不低；市场情绪贪婪但不疯狂，谨慎但不恐慌——这种状态最难判断，但也最考验耐心。

历史经验说，降息周期的后半段往往更精彩：1995年最后两次降息后，美股开启互联网牛市；2020年降息半年后，比特币才真正起飞。如果历史“押韵”，未来6-12个月可能是关键窗口。

但历史也说，每次都有意外：可能是AI带来生产力爆发，通胀彻底消失；也可能是地缘冲突升级，或是新的金融危机。我们唯一能确定的，就是“变化本身”。

美元主导的货币体系在变，价值存储的方式在变，财富转移的速度在变——加密市场不只是一个投资品类，更是这个变化时代的一个微小缩影。

所以与其纠结“比特币会涨到15万还是20万”，不如静下心来问自己：面对这些变化，我真的准备好了吗？

如果你的答案是“是”，那不用急——美联储的这次降息只是开始，真正的大戏，还在后面。